上海滩

美国政府紧急下场救市难解美债危局,美国政府紧急下场救市难解美债危局_我的网站

一 |     “这个路行，到底是来做什么的？”                    《再见爱人5》开播一天后，身为演员邓莎丈夫、创联控股有限公司董事兼董事会主席的路行，在节目热度正盛时突然宣布辞任公司“执行董事”兼“董事会主席”的职务。    　　美国的债务问题，已经到了连自己人都捂不住的地步了。　　当地时间8月19日，美国财政部宣布扩大长期名义票息债券的流动性支持回购规模，单轮操作上限将从此前的20亿美元提升至至少40亿美元。　　这被市场解读为美国政府下场“救市”——通过扩大回购，缓解美债市场的流动性紧张压力。                   从“上市公司掌舵人”到“情感综艺嘉宾”的跨界本就足够吸睛，开播即辞任的操作更让外界云里雾里。　　值得注意的是，此举精准踩在美债抛售潮席卷全球的敏感节点。

二 | 在#邓莎老公路行辞职上热搜之后，“创联控股”这家公司受到前所未有的关注。　　美国财政部数据显示，6月外国持有美债出现大幅下降，中日英三大债主集体减持。　　其中，日本单月抛售264亿美元居首；中国大减259亿美元，持仓水平降至18年以来新低；英国则减持89亿美元。                             有网友发现其股价已成了一股三分的“仙股”，公司市值大幅缩水，经营状况也堪忧，2024/2025年度营收同比减少21.25%，连续三年陷入亏损。　　背后逻辑各不相同：中国是长期战略选择，持续优化储备资产结构；日本抛售属于被动应急，对冲日元持续贬值压力；英国减持则折射出全球大型资管机构、主权基金的主动调仓动向。                             不止于此，娱乐资本论顺着创联控股的股权脉络与公开信息梳理，还发现“创联控股”与路行或与一段过往“受贿案”相关，根据刑事判决书，创联控股董事会主席“路某”作为相关方在案件中存在向公职人员赠送股票、现金、福卡等共计1019.44万元的财物。                   一连串疑问随之浮出水面：手握上市公司权柄同时游走灰色商业空间的路行，为何要站在情感综艺的镜头前？是公司经营早有危机，借节目热度“软着陆”？还是为妻子邓莎的事业铺路，助力其翻红？                    而站在行业视角，更值得深究的疑问是：节目组在嘉宾筛选时，为何会选择路行这样一位自带“隐雷”的参与者？这背后，究竟是背调环节的疏漏，还是情感综艺选角时在剧情、话题流量与风险之间的选择？                    本文已采访两位相关人士，他们也是“娱乐资本论”2025年采访的第509-510位采访对象。                   一、路行所在的创联教育，牵涉金额超千万元受贿案                    随着“创联控股”在《再见爱人5》的热度下频频闯入公众视线，一份公开的刑事判决书进入了小娱的视野。　　但都指向一个共同的结果：美债海外官方需求全面遇冷，价格持续承压，收益率持续走高。                   这份判决书显示，史某燕长期任职于某部委直属的培训中心（后更名某人事服务中心），2003年至2020年历任远程培训处副处长、处长等职，同期兼任北京中人光华教育科技公司（后更名国培网教育科技公司）高管，该公司由某中心与时代光华联合成立，核心运营“国培网”，史某燕为某中心派驻人员，保留公职身份。                             2009年，因上述公司亏损，时代光华拟转让50%股权。　　8月17日，30年期美债收益率一度冲高至5.31%，创下近19年新高；8月18日，10年期美债收益率盘中突破4.75%，刷新19个月以来高位。某中心引入“路某”实际控制的企业收购该股权并增资，路某方持股达51%实现控股，随后完成了可变利益实体架构（VIE）搭建。2012年，路某向北京中人光华教育科技公司工作人员筹集资金，承诺完成借壳上市后兑现相应数量股票，史某燕向路某转账50万元作为投资。                   2014年，该公司借壳中国东方文化集团（后更名创联控股）上市，获取19亿股股权。　　不断攀升的收益率，带来更高的付息成本，也意味着更高的融资成本——美国新发国债只能通过更高回报来吸引买家。

三 | 这一切，对本就紧张的美国财政极其不友好。　　焦灼的消息一个接一个。                             同年，路某以“兑现承诺”为由，按史某燕50万元投资款分给其1289.3万股股票，另赠送3141万股（当时价值812.44万元），均登记于史某燕妻姐名下；2019年至2023年，分多次送现金160万元、价值47万元福卡，用于感谢史某燕在协议审核、业务协调等方面的关照，史某燕将款物存入亲属账户或自用。                   （史某燕受贿一审刑事判决书）                    此外，路某还向某中心其他相关负责人赠送数量不等的创联控股干股，以上财物共计1019.44万元。8月19日，美国财政部公布，美国债务总规模正式突破40万亿美元大关，创历史新高。

四 | 因受贿数额特别巨大，史某燕行为构成受贿罪，判处有期徒刑十年六个月，并处罚金人民币一百万元。　　不到十年翻一倍，超出2025年美国GDP近10万亿美元，美债的膨胀速度刷新了大家的想象空间。                   在将判决书披露的“路某”信息，与《再见爱人5》节目中露出的路行的身份信息比对之后，小娱发现，两者的关键信息可以说是基本重合。                   节目中的路行出场画面即有“创联教育投资有限公司”，而根据创联控股财报，公司实控人路某，56岁，拥有本科学历，职业履历中明确标注“曾在建设银行体系工作多年”，且有“香港多家上市公司担任执行董事”的经历，这都能够与节目中的路行对上。                   其次，“创联控股”这家公司的主营业务以及商业模式或许也能够佐证这份判决书的真实性：创联旗下的国培在线，是中国最大的职业教育培训平台，以国家公务员、专业技术人员、企事业单位管理人员和高技能人才为主要培训对象。                   这类业务的拓展高度依赖合作资源，而史某燕正好是该领域的关键资源方。也可推测，判决书上的行为或是通过利益交换，为企业绑定核心资源方，抢占职业教育培训赛道的利好条件。                             了解了上述案件的情况后，相比起路行个人的八卦，更让河豚君感到好奇的是节目组的选择。

五 | 有人测算，目前，每个美国人身上都相当于背负着约11.6万美元的债务。　　超高的存量债务，狂飙的市场利率，叠加还在继续扩容的增量债务，多重压力呼啸而来，让美国财政加速陷入“入不敷出、付息压顶”的泥潭。　　这才是美国急着救市的根本原因。就以往经验来说，一档节目嘉宾“塌房”，最轻的结果是后期连夜加班把人P掉或剪掉相关片段，最严重的后果是节目直接停播。

六 | 这才导致当下综艺选角过程中，背调成了必要且关键的一环。                   有这么大“隐雷”的路行，为何能顺利出演节目？河豚君就这个问题和业内的综艺导演小爱聊了聊综艺节目的背调逻辑。                   她表示综艺节目选角时，法律层面的“无犯罪记录”，通常是背调最核心的一关，第一个要提供的就是选手的“无犯罪证明”以及经济层面的“个人征信报告”。                   路某虽为上述受贿事件的核心参与方，却未被追究“行贿罪”责任，合理猜测这一点正是其通过背调的关键前提。　　不过，既然“老债主”都在抛，美国国债规模怎么越滚越大了？　　问题正在于此。随着传统外国官方买家减少配置，美国国内私人机构开始承接大部分新增美债。

七 | 这些投资者对市场波动更为敏感，交易行为短期化、情绪化特征显著。                   北京市盈科律师事务所律师、北京盈科(太原)律师事务所顾问曲虹潭告诉河豚君，首先不能完全认定路某不构成行贿罪，“本判决书是史某燕受贿案的刑事判决书，路某存在另案处理的可能性。

八 | 一旦后续利率、政策预期变化，其调仓行为会放大美债市场波动，带来更大的抛售压力。

九 | 　　同时，短期敏感资金也会进一步推高美债风险溢价，美国需要付出更高利息才能发债，加剧“发债—付息—财政紧张” 的恶性循环。　　因此，这一看似兜底的行为，实则暗含更大风险。”                    “关于路某的行为，还需要进一步展开分析，看其是否满足行贿罪的构成要件。实践中也存在多种情形，比如路某是被勒索才给予国家工作人员财物，且没有获得不正当利益，则不能认定其行为构成行贿罪。　　归根结底，美债的困局，是美国财政失衡催生的结构性危机。”                    其次判决书中表明路某在案件调查中提供了关键证人证言，而这一情节也可能影响了最终的追责决策。

十 | “若路某有立功情形，是可能获得宽大处理的。数十年来，美国减税政策带来的收入减少和社保等支出的持续增加，造成美国财政收支长期缺口，政府不得不大规模举债。　　当习惯了无节制发债续命，“借新还旧”就成了常态。滚雪球般的债务规模，不断侵蚀美国信用根基，动摇市场信心，导致美债脆弱性显著抬升。我国《刑法》第六十八条规定，犯罪分子有揭发他人犯罪行为，查证属实的，或者提供重要线索，从而得以侦破其他案件等立功表现的，可以从轻或者减轻处罚；有重大立功表现的，可以减轻或者免除处罚。　　此次美国财政部救市，安抚市场意图明显，但治标不治本的短期手段，无法从根本上解决美国财政赤字高企、债务规模失控的难题。所以路某是可能获得从宽处理的，实务中也确实存在此种情形。”                    未被明确判处行贿罪，意味着路行能够开具“无犯罪记录证明”，而这恰恰是多数综艺背调中最核心的硬性指标。　　美国福克斯新闻频道指出，“威胁美国未来的最大危机近在眼前。                   其二，综艺背调往往有“优先级排序”，法律上对于本人的界定是最优先的。政府却拿不出实质性解决方案。

十一 | ”　　如其所说，美国财政与美债的失控风险，仍将持续悬在美国乃至全球金融市场头顶。　　｜总策划：俞岚　　｜策划：周锐　　｜统筹：王庆凯 程春雨　　｜执笔：宫宏宇　　｜责编：李金磊　　｜校对：黄蕾　　｜“三里河”工作室出品。其次在于其立场、过往经历、私德口碑等易引发舆论风险的信息，“通常我们会让嘉宾、选手提供社交媒体做排查，确保没有不良言论，涉及学历、职业履历问题还会要求提供相应的证明文件。

十二 | ”                    这三类是最优先的，在这之后，嘉宾的企业经营状况、商业领域涉及的法律文书等内容，往往因核查成本高、与节目调性关联度低而被弱化，甚至直接遗漏。                   更关键的是，公司的涉案信息本身就存在查找的难度——相关法律文书中若未明确标注路行的全名及核心身份信息，仅以“路某”代称，常规背调的信息检索很难将其与综艺嘉宾路行直接关联。                   这或许也就是《再见爱人》节目组最终“扛雷”的原因。                   二、情感综艺成了企业家的“软着陆”尝试？                    事实上，这并非是邓莎和路行首次涉足情感类综艺。早在2018年，邓莎就带着儿子大麟子参加了亲子类节目《妈妈是超人》。节目最后一集的大人小孩聚集的“联欢会”环节，路行作为孩子爸爸露面，虽有出镜，但仅以“圈外人”身份被简单介绍，镜头寥寥且未披露任何职业信息。                   此次《再见爱人5》中，他不仅以“邓莎丈夫”身份全程参与，更被清晰标注“民营企业主”的商业身份，家庭生活细节也全面曝光。这种从低调隐身到高调亮相的转变，或许是节目中两人所说“好多事情都不顺利”的印证。                   一方面，“创联控股”这两年确实活得不怎么好。                   从创联控股的股价就初见端倪。作为港交所上市公司，创联控股当前股价已跌入“仙股”行列（在港股市场中，通常指股价低于0.1港元的股票）。截至10月20日，创联控股收盘价仅为0.035港元/股，近52周最高点也不过0.049；总市值仅2.36亿港元。                   从财报上看，其营收状况也不容乐观：2023年到2025年连续三年持续亏损，根据2024～2025年度财报，其总营收额只有6.55亿元，同比减少21.25%。

十三 |                              另一方面，从《再见爱人5》两人的表述中，可以见得路行邓莎的家庭经济更多依靠路行的财产作为主要支点。毕竟，邓莎的演艺事业最近几年并没有明显的起色。                   邓莎在2010年出演《美人心计》中“栗妙人”一角后获得了一定的大众认知度，随后出演了《新笑傲江湖》《神雕侠侣》等剧的配角。但也像节目中所说，在结婚生子后，她的重心放到了家庭上，鲜少出演电视剧，从而在内娱显得“查无此人”。                   2019年，邓莎开始试水直播带货，早起她多次与品牌合作在淘宝做品牌专场直播，从2020年开始其签约的“引力传媒”大力发展短视频和内容电商业务，根据蝉妈妈数据，2021年11月8日，艺人邓莎直播带货GMV超960万，是当日某短视频平台达人带货榜第8名。

十四 |                    但看近两年的数据，邓莎的直播带货一直在走下坡路，这也符合明星带货的整个行业趋势。

十五 |                    2024年一整年，邓莎在短视频平台直播58场，场均销售额只有25万～50万，平台给出的带货转化率只有0%~5%。时至今年，邓莎又回归与品牌合作拍短视频、在品牌直播间合作带货的模式，今年内还没在个人账号开过一场直播。                   （数据来源：蝉妈妈）                    无论是作为演员还是转型直播带货的主播，邓莎都缺乏“爆款”事件、话题来支撑热度，个人营收能力也不够稳定。                   在个人职业瓶颈、丈夫公司经营压力的双重困境下，参加自带流量和话题的《再见爱人》可以说是一个新的机会：既能借节目热度为邓莎制造曝光，也能通过综艺衍生出来的流量找到更多的可能性，例如再次直播带货等新的收入支点。                   有《再见爱人》1～4季的案例在前，嘉宾们都明白，紧随巨大的争议而至的，永远是巨大的流量。无论是杨子黄圣依、留几手、麦琳，在节目之后都开始吃上了自媒体的流量饭，这个人换成邓莎和路行，也没什么不可能。                   甚至路行和邓莎的故事走向，也让人幻视上一季的杨子黄圣依——《再见爱人》不只是一档综艺，对需要对公众进行婚姻交代的明星而言，更像是安排好时间节点预热的发布会。                   杨子在节目中宣告“回归家庭”，随后在直播带货中一次次呼应，引起讨论与热度，反而消解了其“离婚”事件的影响力。                   路行在《再见爱人5》开播次日公布了辞任的公告，就有观众自发将其与节目中路行说”赶紧退休就能看（夕阳）”的片段联系起来解读。而这不也是对其企业公告舆论的一种“大事化小”吗？                    没人能确定路行上这个节目抱着什么样的想法。或许如他所说，是只看了10分钟节目后，认为节目组会把他淘汰，又或许确实是想找到一个新的事业支点。

十六 | 抑或是，未来在节目内外用当事人的口吻对涉及的案件做模糊回应？                    节目镜头里的路行似乎总带着一丝挥之不去的疲惫。他在《再见爱人5》里聊婚姻、谈家庭，偶尔流露出的“好多事不顺利”的感慨，起初被当作夫妻间的寻常抱怨，但联系婚姻之外的困境乃至案件，或许这些情绪流露中也有数不清的隐忧？                    无论如何，《再见爱人》节目组没在选角时把他pass，确实意外给了他一个“危机公关场”。                   本文来自微信公众号：娱乐资本论，作者：芭乐。

Current article:http://ek8a.foucaorengtunzhuaikuowang.cyou/yfw4/20260826/99968.html

Published on:10:36:35